L'intégration des pays du Maghreb dans les marchés financiers internationaux : Tunisie, Maroc

Abstract

La présentation du travail est résumée dans ce qui suit :Le premier chapitre intitulé « contexte théorique », est consacré à un état des lieux de la littérature disponible sur l'intégration financière internationale. L'objectif est de mieux comprendre et tirer profits des contributions antérieur. Pour ce faire la progression se fera ainsi : La première section reprend le concept d'intégration dans la littérature de l'économie financière. Une revue de la littérature afférente à la question est l'objet de la deuxième section.Dans le deuxième chapitre, nous nous intéresserons aux données utilisées, et à une investigation empirique préliminaire. Après une présentation des réformes et efforts entrepris par les pays du Maghreb, deux objectifs sont recherchés : Mesurer les performances comparées des différents indices boursiers considérés pour connaître leurs pertinences pour la diversification dans un portefeuille financier. Cet aspect recèle une importance particulière car certains auteurs associent segmentation avec fort potentiel de diversification. Comme les analyses empiriques et théoriques des dernières décennies ont remis en question certaines hypothèses relatives aux distributions des rendements, il a semblé opportun de reconduire l?expérience pour notre échantillon. De plus, la perception des risques des marchés émergents aggravée par les crises financière des années 90 pousse à s'interroger si ces pays sont plus risqués. La première section de ce chapitre dresse l'état de la libéralisation financière dans les marchés boursiers de la région du Maghreb. La deuxième section expose le panel utilisé, et enfin la troisième répond aux questions citées ci-dessus. Une discussion des résultats des expériences économétriques sur l?intégration des marchés étudiés est entreprise dans le troisième chapitre. Le but est de déceler l'existence de relations de long terme entre les différents marchés qui compose notre échantillon. Pour cela l'organisation de ce chapitre sera comme suit : La première section est consacrée à l?étude de la stationnarité, première condition pour effectuer les tests de cointégration. L'estimation de nombre de relation de cointégration est réalisée dans la deuxième section. La troisième sert à confirmer l?existence de relations de long terme en incluant des ruptures structurelles. Le quatrième chapitre, comprend les analyses des interdépendances financières de courts termes pour ce fait on a eu recours à la notion de causalité au sens de Granger ainsi qu'aux analyses de l'impact des chocs. Ce chapitre est structuré de la façon suivante : Nous avons abordé dans la première section l'estimation du modèle à correction d'erreur. La deuxième section s'intéresse à l'étude des relations causales entres les différents marchés émergents et développés. La dernière section expose les décompositions des variances d'erreur et les analyses impulsionnelles afin de préciser les relations entres les marchés considérés.