La politique monétaire et la stabilité des prix en Algérie (1990-2018)

Abstract

« La politique monétaire et la stabilité des prix en Algérie : 1990-2018» Résumé : De nos jours, l’objectif prioritaire dans la plupart des pays, est d’assurer une stabilité des prix. En Algérie, à l’instar de la plupart des banques centrales, la Banque d’Algérie se situe au cœur de ces débats afin d’atteindre cet objectif. De ce fait, l’objet central de ce travail porte sur l’étude de l’impact des indicateurs de la politique monétaire sur la stabilité des prix en Algérie durant la période 1990 – 2018, en s’appuyant sur des fondements théoriques, d’une analyse exhaustive des principaux facteurs de la politique monétaire et d’une analyse empirique de dix variables à partir des données trimestrielles , en utilisant l’approche ARDL. Les résultats de l’étude montrent que les variables : la masse monétaire et le taux directeur impactent positivement la stabilité des prix, par contre le taux de change effectif réel et les reprises de liquidité ont un effet négatif. Cependant, d’autres tests ont montré que la variation des prix est aussi expliquée par le taux de chômage et le taux de réserve obligatoire. Malgré que les résultats confirment, l’impact de ces indicateurs sur la stabilité des prix en Algérie et l’importance de la politique monétaire, le rôle de cette dernière est resté limité. « Monetary policy and price stability in Algeria: 1990-2018» Abstract: Nowadays, the priority objective in most countries is to ensure price stability. In Algeria, like most central banks, the Bank of Algeria is at the heart of these debates in order to achieve this objective. Therefore, the central object of this work relates to the study of the impact of monetary policy indicators on price stability in Algeria during the period 1990 - 2018, based on theoretical foundations, an exhaustive analysis of the main factors of monetary policy and an empirical analysis of ten variables from quarterly data, using the ARDL approach. The results of the study show that the variables money supply and the policy rate have a positive impact on price stability, on the other hand the real effective exchange rate and liquidity recoveries have a negative effect. However, other tests have shown that the price variation is also explained by the unemployment rate and the reserve requirement rate. Although the results confirm, the impact of these indicators on price stability in Algeria and the importance of monetary policy. However, the role of the latter remained limited. »السياسة النقدية واستقرار الأسعار في الجزائر: 1990- 2018 « الملخص : إن الغاية الأولى في معظم البلدان حاليا، هو ضمان استقرار الأسعار، ففي الجزائر و على غرار أغلبية البنوك المركزية، يتموضع بنك الجزائر في قلب هذه المناقشات للوصول إلى تلك الغاية. وعليه، فإن الموضوع الرئيسي لهذا العمل يكمن في دراسة تأثير مؤشرات السياسة النقدية على استقرار الأسعار في الجزائر خلال الفترة 1990 - 2018، بناءًا على أسس نظرية، و تحليل وصفي للعوامل الرئيسية للسياسة النقدية وتحليل تجريبي لعشرة متغيرات انطلاقا من معطيات فصلية باستخدام نموذج ARDL. لقد أظهرت نتائج الدراسة أن المتغيرين: الكتلة النقدية ومعدل إعادة الخصم يؤثران إيجابيا على استقرار الأسعار ، في حين أن معدل الصرف الفعلي الحقيقي و إعادة السيولة لهما تأثير سلبي. إلا أن ثمة اختبارات أخرى أثبتت أن تغير الأسعار يتم تفسيره أيضًا من خلال معدل البطالة ومعدل الاحتياط الإلزامي. ومع أن النتائج تؤكد أثر هذه المؤشرات على استقرار الأسعار في الجزائر و أهمية السياسة النقدية،إلا أن دور هذه الأخيرة ظل محدود.