Performance de la banque centrale et efficacité de la politique monétaire en Algérie 1990-2014

Abstract

Au demeurant, la politique monétaire en Algérie a pour principal objectif la réalisation de la stabilité des prix. De là, nous nous sommes incités à consacrer cette thèse pour analyser, économétriquement, l’efficacité de la politique monétaire et la performance de la banque centrale à partir des données annuelles de 1990- 2014, en se basant, essentiellement, sur le modèle à correction d’erreur afin de vérifier l’aptitude de cette politique monétaire à réaliser l’objectif susmentionné à travers le critère de transparence. En sus, nous avons retenus ces quatre variables: L’indice des prix à la consommation (IPC) comme étant une variable endogène, et en outre, la cible d’inflation (CINF), la masse monétaire (M2) et le taux de réescompte (TRE) comme étant des variables exogènes. Ce faisant, les résultats obtenus indiquent qu’il n’existe aucune relation significative entre l’indice de transparence et l’objet de stabilité des prix. Au plus, l’inflation diminuait, certainement, durant la période de notre étude, mais les écarts de la cible sont encore restés actifs, d’où nous constatons que la politique monétaire suivie, en l’occurrence, était relativement efficace Actually, the principle objective of the monetary policy in Algeria is to realize price stability. Hence, we have consecrated our thesis to analyse, econometrically, the monetary policy’s efficiency and the central bank performance from yearly data from 1990 till 2014, basing, straight, on the error correction model in order to confirm whether the monetary policy will fulfil that objective through the evaluator of transparency. Besides, we have kept four variables which are: the consumer prices’ index as an endogenous variable and, on the other hand, the target of inflation, the money supply and the rate of rediscount as exogenous variables. However, the results obtained indicate that no significant relationship exist between the index of transparency and the objective of price stability. Certainly, the inflation was decreasing during the period of our study, but the target deviations stayed still effectual from that we note that the monetary policy followed, in this case, was relatively efficient. لا ريْبَ، قد باتَ تحقيقُ استق ا ررِ الأسعار هدَفاً أساساً للسِّياسةِ النقديَّة في الج ا زئر؛ ما اقتضى منَّا تكريسَ هذا البحثِ لاستق ا رء فعاليَّتها، وأداءِ البنك المركزيّ بمنهج الاقتصاد القياسيِّ، وذلك استناداً إلى بياناتٍ سنويةٍ خلال الفترة الممتدَّة من عام 9110 إلى عام 4092 ، وباستعمالٍ صريحٍ لنموذج تصحيح الأخطاء بُغْيةَ التحقُّق من مدى قدْرةِ هذه السياسة النقديَّة على بلوغ هدَفِها المَرْجوِّ من خلال مُقوِّم الشفافيَّة. إلى ذلك، فقدِ اعتمدنا هذه المتغيِّ ا رتِ الأربعة: مؤشِّرُ أسعار الاستهلاك بوصْفها متغيِّ ا رً داخليّاً، ومُسْتهدَفُ التضخُّم، والكتلة النقديَّة، وسعْرُ الخصم بوصْفها مُتغيِّ ا رتٍ خارجيَّة. فضلاً عن ذلك، فإنَّ النتائجَ المُحصَّلة قد أثْبتَتْ أنْ لا وجود لأيَّةِ علاقةٍ فاعلةٍ بين مؤشِّر الشفافيَّة، وهدَف استق ا رر الأسْعار. وفي الواق ما لبثَ التضخُّم ينخفضُ خلالَ فترة إنجاز هذا البحث، إلاَّ أنَّ فوارق المستهدَف قد ظلَّتْ قائمة؛ ممَّا جعلنا نتبَيَّنُ أنَّ فعاليَّةَ السياسةِ النقديَّة المنتهجةَ، في هذه الحال، فعاليَّةٌ نسْبيَّة.